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記者張慧雯／專題報導

近期台股陷入利空測底格局，市場資金轉而青睞跌深、籌碼相對沉澱及防禦性強的高股息殖利率標的。根據統計，近1個月外資買超台股張數前20名中，股息殖利率超過大盤平均3.83%的家數就高達13家，顯然在不確定性環境下，股息題材是外資的考量重點之一。

ING投信投資策略部主管穆正雍表示，近期盤勢混沌，高股息殖利率族群確實較易成為資金避風港，且次產業龍頭股更是多頭選擇時的考量條件。從外資近1個月買超張數前20名名單中不難發現，包括電信業、個人電腦（PC）品牌、智慧型手機、太陽能相關、發光二極體（LED）及電子書等產業龍頭赫然在列，這些在產業中最具核心競爭力的公司，經系統風險拖累超跌後，一旦盤勢回穩，股價終將反映其真實價值。

寶來投信總經理劉宗聖表示，目前台股盤勢容易受國際消息影響，而電子股面臨旺季不旺、供應鏈重新洗牌，傳產股也考量兩岸政策能否延續，因此法人開始尋找「保本為王」的高股息個股，即使賺不到價差，還有股息可期，是短線台股最佳的避風港。

宏利台灣動力基金經理人周奇賢也認為，高股息的股票在過去2年均能大幅打敗大盤，這樣的趨勢將是未來台股的主軸，主要原因是所謂高股息股票（或高殖利率股票），代表的是高獲利能力、合理股價評價及低資本支出。

高殖利率股 獲利穩定性高

周奇賢說，過去電子股因為高獲利成長性而能獲得投資人青睞，但由於技術及規格的迅速演進，獲利又重新投入無止境的資本密集支出，投資人不僅享受不到實質的現金股息，反而因為連續增發股票稀釋每股價值，及股本過度膨脹降低每股獲利能力。而高殖利率股票多數處於所謂的傳統產業，雖然沒有動輒3～5成連續的年成長率，但市場的競爭性較低，加上產品成熟，企業獲利的穩定性高。

周奇賢分析，自從2008年國民黨重新執政，由於主客觀條件的改變，兩岸關係改善加上科技產業趨於成熟，台股持續在進行結構性的調整，即資金由電子股轉進傳產股，這樣的趨勢將延續至少1～2年以上。